Ne așteptam la o surpriză ascendentă, dar numărul a venit mai mare decât se aștepta. Inflația în octombrie a fost de 7,9% față de estimarea noastră de 7,8%. În timp ce energia este încă responsabilă – Gaze naturale în special – Evident, creșterile de preț devin din ce în ce mai generale. Ne așteptăm ca inflația la sfârșitul anului să fie de 8,0% și noi creșteri de la banca centrală.
Încă o lună, o altă surpriză optimistă în inflație. Datele IPC din octombrie confirmă că creșterile anterioare (și care vor veni ulterior) ale prețurilor la energie au fost reportate în economia mai largă. Cu siguranță, pentru articolele cu consum mai mare de energie, cum ar fi produsele de panificație, creșterile de preț au atins cel mai mare nivel din ultimii 10 ani, în timp ce pentru alte articole în care sezonalitatea ar fi trebuit să aibă un efect urs. – ca fructele – Prețurile au rămas plate în sus.
Cu toate acestea, majoritatea creșterilor de preț aferente au rămas concentrate în sectorul energetic, unde prețurile gazelor naturale au crescut cu 21,2% față de luna precedentă. A fost ceva la care ne așteptam, dar nu ne așteptam pe deplin – De aici eroarea noastră de predicție de 0,1 ppm față de numărul de adresă – Creșterea a fost de 6,5% lună peste lună a prețurilor la combustibil. Creșterea este mai mare decât am estimat noi pentru prețurile la motorină și benzină, așa că diferența trebuie să vină de la alte articole incluse în categoria combustibilului, precum lemn de foc, cărbune și lucruri pe care oamenii în general le ard și/sau le pot folosi drept combustibil.
Estimăm inflația la sfârșitul anului la 8,0% în 2021 și 4,0% în 2022. Inflația medie pentru anul viitor ar trebui să fie în intervalul 5,5%-6,0%.
Mâine, 11 noiembrie, Banca Națională a României (BNR) va publica ultimul său raport de inflație. Deocamdată, știm că prognoza actualizată arată „o deteriorare suplimentară semnificativă… sub impactul puternic al șocurilor pe partea ofertei”. În conformitate cu așteptările noastre, BNR vede că inflația totală revine doar la intervalul țintă de 1,5%-3,5% în trimestrul trei al anului 2023.
Un optimist ar putea spune că o inflație mai mare acum înseamnă efectele unei baze anti-inflație mai puternice anul viitor. Există ceva adevăr în asta, dar nu așa va rămâne inflația sustenabil scăzută. Considerăm că BNR va trebui să-și continue ciclul de creștere a ratei până când va ajunge la o dobândă finală de 3,00% la jumătatea anului 2022. Având în vedere oportunitatea, credem că banca centrală ar dori să reducă înăsprirea, dar contextul nu pare să fie ajută-i poziția dovish dorită. În paralel, cursul valutar va rămâne strâns gestionat, iar nivelul de 4,95 ar trebui să continue și pe tot parcursul anului 2022.
valentine tataru Este economist-șef pentru România la ING. Această notă a apărut pentru prima dată pe ING gândire priza Aici.
Declinarea răspunderii pentru conținut: Această publicație a fost pregătită de ING exclusiv în scop informativ, indiferent de mijloacele, situația financiară sau obiectivele de investiții ale unui anumit utilizator. Informațiile nu constituie o recomandare de investiții și nici nu reprezintă sfaturi de investiții, juridice sau fiscale sau o ofertă sau solicitare de cumpărare sau vânzare a oricărui instrument financiar. Citeste mai mult
„Mândru pasionat al rețelelor sociale. Savant web fără scuze. Guru al internetului. Pasionat de muzică de-o viață. Specialist în călătorii.”
More Stories
EY spune că declinul pieței de fuziuni și achiziții din România în primul trimestru s-a datorat mai puține tranzacții la scară largă
Allianz Trade: Finanțele publice ale României au devenit un motiv de îngrijorare
Șocant: Ungaria nu are aproape nicio șansă să atingă nivelul de dezvoltare economică al României