Calendar macroeconomic aglomerat în Europa Centrală și de Est

Săptămâna aceasta în Europa Centrală și de Est

Săptămâna aceasta este plină de lansări interesante. Vom arunca o primă privire asupra PIB-ului Q221 al Republicii Cehe, care va arăta probabil o redresare puternică trimestrial de 2,5%. Economia cehă își revine din aprilie, cererea internă și externă reprezentând o redresare. Având în vedere nivelul scăzut de anul trecut, acest lucru ar trebui să se traducă într-un ritm rapid de creștere de 9,8% față de an. Reuniunea Băncii Centrale Maghiare ar trebui să mărească din nou rata dobânzii, așa cum este justificat de inflație și așteptările economice. Cu toate acestea, magnitudinea sa este necunoscută în prealabil – „Ne așteptăm să creștem rata cheie cu 15 puncte de bază la 1,05%. Mai mult, Ungaria și România vor publica ratele șomajului pentru luna iunie, care ar putea fi de 3,8% și respectiv 5,5%, susținute de redresarea economiei emergente, în ciuda eșecului de a dezvălui impactul deplin al COVID-19 asupra piețelor locale ale forței de muncă (în special în România) Croația, Slovenia și Serbia vor publica vânzările cu amănuntul în luna iunie, care vor arăta probabil o dinamică puternică de creștere cu aproximativ 6-11% pe an, susținut de un efect de bază mult mai mic decât în ​​aprilie sau mai. În mod similar, un efect de bază în scădere va contribui la eliberarea producției industriale pentru luna mai ușoară din iunie în Croația și Serbia, care ar fi putut ajunge la 10% pe an / an și la 5,4% Vom vedea, de asemenea, primele date privind inflația pentru luna iulie în Slovenia și Polonia. În timp ce valoarea IPC poloneză ar fi putut crește la 4,5% a / a în această lună (și prețurile mai ridicate ale alimentelor ar putea declanșa o creștere alcoolică surpriză), inflația slovenă Probabil că Acesta încetinește până la 1% a / a.

piața valutară

Evoluțiile pieței Forex

Sentimentul global s-a deteriorat în mod clar la începutul săptămânii trecute, deoarece investitorii au rămas îngrijorați de variabila delta și de impactul potențial al acesteia asupra redresării economice, precum și creșterii inflației, care a dus la vânzarea de active mai riscante, inclusiv a monedelor din Europa Centrală și de Est. Cu toate acestea, starea de spirit sumbru a fost doar temporară, iar monedele locale au redus majoritatea pierderilor până la sfârșitul săptămânii. Reuniunea de stabilire a prețurilor din Ungaria, precum și estimarea rapidă a creșterii PIB-ului Q221 în Republica Cehă, ar trebui să sprijine forinții și coroana în această săptămână. În conformitate cu comentariile adjunctului guvernator Viraj, ne așteptăm ca banca centrală maghiară să continue înăsprirea și să livreze o altă creștere de 15 puncte de bază în această săptămână. Cu toate acestea, nu se poate exclude faptul că Banca Centrală Națională va crește rata dobânzii cheie cu 20 de puncte de bază, deoarece inflația de bază rămâne principala preocupare a băncii centrale. Pe termen mediu, atitudinea pesimistă a BCE și diferența în creștere a ratei dobânzii între Ungaria și EA vor fi pozitive pentru Forintul maghiar. În altă parte, CZK ar trebui să beneficieze de o creștere puternică a PIB-ului Q221 și de probabilitatea crescută de creștere a ratei următoare deja la ședința din august. Astfel, ne așteptăm ca EURCHF să se îndrepte spre 25,50.

Randamente LCY, spread-uri internaționale de obligațiuni

Evoluția pieței obligațiunilor Sursa: Bloomberg, Erste Group Research În cursul săptămânii, obligațiunile germane pe 10 ani au scăzut la -0,4%, în timp ce trezoreria americană pe 10 ani a fost stabilă sub 1,3%. Veniturile CEE LCY au urmat evoluțiile fundamentale ale pieței și au scăzut, de asemenea. Cele mai puternice scăderi au fost observate în Polonia (10 puncte de bază scădere în greutate) și Republica Cehă (7 puncte de bază scădere pe săptămână). Astfel, răspândirea între 10x Zispi GB și 10x Poly GB a rămas negativă de la începutul lunii iulie. În timp ce licitația T-Bill românească de săptămâna trecută a fost în mod clar suprasubscrisă, licitația pentru 2026 ROMGB-uri a fost respinsă, din cauza cererii reduse. În această săptămână, MinFin din România intenționează să exploateze piața cu un document din 2025. Viitoarele emisiuni macro nu ar trebui să aibă un impact puternic pe piața obligațiunilor din Europa Centrală și de Est, deoarece o creștere a ratei în Ungaria pare sigură, în timp ce cererea mare este pe termen lung sfârșitul curbei cehe. Aceasta ar menține randamentele într-un interval restrâns între 1,8 și 2,0%. Ca de obicei, la sfârșitul lunii, un program de operațiuni pentru luna viitoare va fi publicat de compania poloneză MinFin, Banca Națională a Poloniei și banca de dezvoltare de stat BGK.

Descărcați informații complete despre piață pentru Europa Centrală și de Est