octombrie 26, 2021

Obiectiv Jurnalul de Tulcea – Citeste ce vrei sa afli

Informații despre România. Selectați subiectele despre care doriți să aflați mai multe

Fitch confirmă România pe „PPP-”, viziunea este negativă

București (România), 24 aprilie (SeeNews) – Fitch estimează că ratingurile implicite (IDR) ale furnizorilor de monedă străină și locală din România au fost confirmate cu o perspectivă negativă asupra PPP.

Fitch a declarat într-o declarație vineri seară că ratingurile de calitate a investițiilor din România au fost susținute de nivelurile de credit și de rating ale colegilor și că indicatorii individuali ai PIB-ului, guvernanței și dezvoltării umane au fost peste colegii de tip „PPP” și susținuți de membrii UE. .

Acestea sunt în echilibru pentru deficitele bugetare și de cont curent (CAT) mai degrabă decât pentru colegii și datorii externe nete relativ ridicate și niveluri nete de investiții internaționale negative.

Perspectivele negative ale lui Fitch reflectă incertitudinea privind implementarea politicilor de abordare a dezechilibrelor financiare structurale pe termen mediu și impactul epidemiei de virus corona asupra fondurilor publice ale României.

Administrația actuală planifică o serie de reforme fiscale și macroeconomice pentru a consolida stabilitatea financiară pe termen mediu, dar o experiență slabă de consolidare fiscală și o rigiditate bugetară ridicată reprezintă provocări majore în domeniul finanțelor publice.

În octombrie 2020, Fitch a confirmat România în PPP cu o perspectivă negativă.

Fitch a spus într-un comunicat:

„Drivere cheie de rating

(…)

Fitch prezice că deficitul guvernului public va fi redus pe scară largă la 8,2% din PIB până în 2021 de la 9,2% până în 2020 (cel mai mare din regiunea CEE) până în 2020, conform bugetului. Creșterea puternică a veniturilor datorită unei redresări economice solide va fi adesea compensată de costuri legate de epidemie și de costuri mai mari de investiții. Riscurile pe termen scurt sunt atenuate prin aprobarea ordinelor de urgență care reduc salariile și bonusurile publice, reducând creșterea planificată a pensiilor până în 2021 la 40% până în 2021.

Autoritățile își propun să reducă deficitul la mai puțin de 3% din PIB până în 2024 în ceea ce privește măsurile de control al costurilor și de colectare a veniturilor. O factură de plată cu monopol și Legea pensiilor sunt în curs de finalizare în scopul reducerii ponderii drepturilor sociale în buget începând cu 2022. Până în 2020, salariile, pensiile și subvențiile vor reprezenta peste 80% din veniturile totale, cu acțiuni în UE cele mai mari. În ceea ce privește veniturile, oficialii se concentrează pe îmbunătățirea conformității și creșterea digitalizării, cu scopul de a reduce un decalaj mare de TVA. Cu toate acestea, aceste activități nu sunt planificate în bugetul pe termen mediu și există o viziune redusă cu privire la scopul și calendarul acestora.

În ansamblu, în ciuda angajamentului larg pentru reformă și a tensiunilor recente ale coaliției, Fitch vede perspective favorabile pentru măsuri rezonabile din punct de vedere al costurilor care urmează să fie aprobate în 2021. Ne așteptăm la o mai mare claritate a activităților de venituri în 2022, deoarece obiectivele financiare nu pot fi atinse fără îmbunătățiri în acest domeniu. Cu toate acestea, observăm că există provocări de implementare, inclusiv reglementarea altor componente de cheltuieli (cum ar fi achizițiile, relocarea serviciilor și regiunilor) și reducerea decalajelor de venituri dincolo de marii contribuabili fiscali. România are un istoric slab de îndeplinire a obiectivelor financiare (în special în ceea ce privește deficitele structurale), chiar și în perioadele de creștere puternică și sub diferite administrații.

READ  Acțiunile Consiliului Național de Transport Naval au crescut cu 7% pe lista PVP

Am prognozat un deficit general de 6,6% din PIB până în 2022, care va crește datoria publică / PIB la 53,2% până în 2022, în creștere de la 47,3% în 2020 și 57,3% din PIB-ul actual „PPP”. Va fi mai mic decât. Ne așteptăm să crească cerințele financiare brute (potrivit oficialilor 11,6% din PIB până în 2021), dar România are un acces bun la piețele externe, precum și o bună gestionare a datoriilor (plățile dobânzilor sunt cel mai scăzut tip din „PPP”). Pasivele moderate moderate (deși utilizarea extinsă a schemelor de garanție până în 2020) și sprijinul pentru un plan diferit al UE reduc riscurile financiare.

Coaliția de trei partide condusă de centru-dreapta PNL a ajuns la putere în decembrie 2020 și până acum a reușit să își pună în aplicare agenda fără întârzieri majore. Cu toate acestea, recentele remodelări ale cabinetului au evidențiat tensiunile persistente dintre partidele de coaliție, chiar având în vedere alternativele de guvernământ de nivel scăzut cu riscul de prăbușire. Deși este cel mai mare partid din parlament, opoziția PSD nu a reușit să ofere o alternativă. Ne așteptăm ca tensiunile, inclusiv punerea în aplicare a programelor majore de finanțare ale UE sau reformele judiciare, să devină mai clare în perioada premergătoare alegerilor din 2024 sau în cazul în care guvernul se confruntă cu contracarări politice.

Fitch se așteaptă ca economia României să se extindă la o medie de 5,8% în 2021-22 (față de media „PPP” a ursului de 4,4%), grație impulsului puternic al investițiilor și a redresării treptate a exporturilor și a consumului privat. În ciuda controalelor moderate ale infecțiilor (controlând contracția pe întregul an la doar 3,9%), economia a evoluat bine pe 4T20, oferind un report puternic și evidențiind recesiunea în sectoare cheie, cum ar fi construcțiile și unele industrii de servicii. Măsurile financiare au contribuit la reducerea daunelor aduse soldurilor ocupaționale și corporative, unele sectoare fiind susceptibile să nu aibă consecințe pe termen lung.

Țara va fi principalul beneficiar al fondurilor UE pe termen mediu (din care jumătate vor fi subvenții în 2021-26), incluzând aproximativ 13% din PIB în fondurile de generație următoare. Țara intenționează să investească puternic în infrastructură și digitalizare, împreună cu o serie de reforme care vor ajuta la abordarea provocărilor pe termen lung, cum ar fi îmbătrânirea populației și scăderea productivității. Cu toate acestea, o absorbție financiară mai slabă a UE și o evidență a provocărilor de gestionare (în special la nivel regional) vor reduce eficiența investițiilor.

READ  ECC T10 2021: meciul 12, Ungaria vs România

Deși indicatorii financiari externi ai României au un rating slab și o contracție accentuată a cererii interne, dezechilibrele structurale împiedică progresul CAD în 2020. Fitch prezice o expansiune moderată a CAD în 2021-22 (în medie 5,7% din PIB, în creștere față de 5,2% în 2020), compensată de o cerere puternică de import.

Ne așteptăm ca finanțarea fără datorii să acopere 75% din CAD, restul fiind finanțat în principal din împrumuturi externe din sectorul public. Aceasta ar menține raportul datoriei externe nete la aproximativ 20% din PIB, care este de 5,8% comparativ cu media actuală a berii „PPP”. Deși capacitatea României de a accesa fluxuri mari de capital din UE și o rezervă substanțială de schimb valutar (aproape 19% din PIB) servesc drept factori stabilizatori, provocările legate de competitivitatea externă pot limita performanțele politicii, mai ales dacă ratele de schimb sau presiunile inflaționiste sunt ridicate.

Fitch prezice că inflația va rămâne în limita superioară a grupului țintă al Băncii Naționale a României (NPR) (2,5% +/- 1 pp) pentru următorii doi ani, tendințele ofertei acționând ca factori cheie. Presiunile puternice ale cererii pot prezenta riscuri de inversare, dar BNR are capacitatea de a compila așteptările inflației cu diferite valute. Măsurile de menținere a stabilității financiare s-au dovedit a fi de succes, iar lichiditatea și capitalizarea sectorului bancar sunt adecvate. Rata împrumuturilor neperformante a fost stabilită pe scară largă la 4% de la începutul anului 2020 și nu se așteaptă o creștere semnificativă odată cu finalizarea planurilor implicite.

ESG – Guvernanță: România are un rating ESG de ‘5’ (RS) de 5 pentru stabilitate politică și drepturi și standarde legale, instituționale și de reglementare și controlul corupției și este același pentru toată suveranitatea. Aceste scoruri reflectă ponderea ridicată pe care o au indicatorii de gestionare a Băncii Mondiale (WBGI) în Modelul nostru de evaluare a suveranității confidențialității (SRM). România are un rating WBGI moderat de 58,4 la sută, reflectând cea mai recentă experiență privind schimbările politice pașnice, drepturile moderate de a participa la procesul politic, capacitatea organizațională moderată, statul de drept stabilit și corupția moderată.

Sensibilitate de evaluare

Individual sau colectiv, principalii factori care conduc la o acțiune / degradare negativă de evaluare sunt:

– Finanțe: încrederea slabă în punerea în aplicare a unei strategii de consolidare pe termen mediu de încredere, de exemplu, va crește mai repede decât era planificat în datoria publică.

Extern: Scăderea continuă a balanței de plăți, de exemplu eșecul de a atrage o expansiune puternică și / sau fluxuri financiare nedatorate în deficitul de cont curent, subminează stabilitatea economică externă și mare.

READ  Să demisioneze din funcția de lider european și să conducă Partidul Național din România - Politico

Individual sau colectiv, factorii cheie care conduc la o acțiune / îmbunătățire pozitivă de evaluare sunt:

Finanțe: Speranța că datoria publică / PIB va fi stabilizată pe termen mediu, de exemplu datorită implementării eficiente a reformelor de control al costurilor și a planurilor credibile pentru activitățile de colectare a veniturilor.

Extern: reducerea impactului extern prin îmbunătățirea continuă a ratelor datoriei externe.

MODEL DE EVALUARE SOVERANĂ (SRM) și SUPRAVEGHERE CALITATIVĂ (QO)

SRM patentat de Fitch oferă României un scor egal cu ratingul „PPP” la nivelul LDFC IDR pe termen lung.

Grupul de evaluare suverană a lui Fitch a ajustat rezultatul de la SRM la LDFC IDR final, comparând QO-ul său cu cel al omologilor săi clasificați:

– Finanțare externă: datoria externă netă ridicată a României și pasivele nete de investiții vor reflecta intervalul „PPP” peste medie, precum și un impact extern mai mare decât indică modelul SRM Progresele slabe ale politicii din ultimii ani vor crește expunerea la concurență externă și șocuri.

SRM-ul lui Fitch este modelul de evaluare multi-regresie al agenției care utilizează 18 variabile, inclusiv estimări pe un an bazate pe medii centralizate pe trei ani, pentru a genera un scor echivalent cu LDFC IDR. Fitch’s QO este un cadru de calitate în perspectivă conceput pentru a permite atribuirea unei estimări finale în rezultatul SRM, care reflectă factori care nu sunt complet scalabili în criteriile noastre și / sau care nu sunt reflectați pe deplin în SRM.

Afișare pentru cel mai bun / cel mai prost caz

Ratingurile internaționale de credit de la furnizorii suverani, de finanțe publice și de infrastructură au un scenariu excelent de actualizare a cazurilor cu trei referințe pe orizontul de evaluare pe trei ani (definit ca 99% din modificările de evaluare, măsurate într-o direcție pozitivă); Iar scenariul de degradare a ratingului defectuos (definit ca 99% din modificările ratingului, măsurat în direcția negativă) este de trei puncte în trei ani. Durata absolută a celor mai bune și mai proaste ratinguri de credit situaționale pentru toate tipurile de rating este de la „AAA” la „D”. Cea mai bună și cea mai rea situație ratingurile de credit se bazează pe performanța istorică.

Ajutoare cheie

Conform celor mai recente perspective economice globale ale lui Fitch, publicate la 17 martie 1721, economia mondială funcționează la un ritm mai larg. Prezicem că zona euro va recupera 4,7% din PIB în 2021 și 4,5% în 2022. “

(1 Euro = 4.9257 L)