Inflația din Europa Centrală și de Est se află pe o traiectorie ascendentă

Săptămâna aceasta în Europa Centrală și de Est

Aceasta va fi o săptămână încărcată, așteaptă un flux de date și două întâlniri ale băncii centrale. Efectele fundamentale au continuat să cântărească asupra inflației în luna mai. Ne așteptăm ca IPC-ul românesc să crească la aproximativ 3,6% anual, în timp ce inflația din Serbia s-ar fi situat aproape de mijlocul intervalului țintă, la 3,1% anual. Este probabil ca inflația cehă să fi crescut la 3,2% anual, care este ușor peste intervalul de toleranță, în principal ca urmare a unei piețe a muncii dure și a unei cereri interne sănătoase. Numărul IPC principal al Ungariei a atins probabil vârful anual de 5,3% a / a în luna mai. Se așteaptă să rămână peste intervalul de toleranță mai ridicat de 4% în acest an. România își va finaliza defalcarea PIB-ului pentru primul trimestru al anului 21. Economia românească este probabil să se contracte cu 0,2% pe an, înregistrând în același timp o creștere rapidă de 2,8% pe trimestru pe baza performanței puternice a sectorului de servicii și a consumului casnic. Influențele fundamentale puternice au determinat creșterea producției industriale în cifre mari duble în aprilie – ne așteptăm la 55,5% a / an până la 71% anual în Cehia, Slovacia și Ungaria, în timp ce industria slovenă ar fi înregistrat o creștere mai moderată de 15% a / a . Vânzările cu amănuntul din Cehia se așteaptă să crească cu 11,3% a / a în luna aprilie, susținute de încrederea consumatorilor îmbunătățită, de situația epidemică și de o bază scăzută. Mai mult, balanța comercială pentru luna aprilie va fi publicată în Cehia, Slovacia, România, Ungaria și Slovenia. Ședințele băncii centrale din Polonia și Serbia nu vor aduce modificări ratelor cheie, care ar trebui să rămână la 0,1% și, respectiv, 1%. Cu toate acestea, nu poate fi exclus un semn al încheierii timpurii a programului polonez de cumpărare a activelor.

După stabilirea în jur de 1 timp de două săptămâni la mijlocul lunii mai, indicele de redresare din Europa Centrală și de Est a scăzut ușor la sfârșitul lunii trecute. Cu toate acestea, redresarea economică în curs de dezvoltare continuă pe fondul îmbunătățirii situației epidemiologice, a continuării desfășurării vaccinului și a ușurării măsurilor de izolare. Mobilitatea către magazinele alimentare a scăzut ușor, în timp ce mobilitatea către magazinele cu amănuntul și la locul de muncă s-a deplasat în direcția opusă. Mobilitatea la locul de muncă a atins cea mai mare valoare în acest an. Pe de altă parte, poluarea aerului a scăzut semnificativ, rezultând un indice global de recuperare mai scăzut. Din cauza problemelor privind disponibilitatea datelor, am menținut neschimbat consumul de energie electrică în ultimele două săptămâni. Per ansamblu, indicele de redresare pentru Europa Centrală și de Est este de bun augur pentru redresarea economică susținută până în al doilea trimestru al anului 2011.

Evoluțiile pieței Forex

Monedele din Europa Centrală și de Est și-au continuat raliul față de euro săptămâna trecută, conduse de pariurile pe un început devreme de înăsprire monetară. Forintul maghiar a obținut cel mai mare profit față de euro, dar în același timp a devenit foarte volatil. Acest lucru poate fi văzut în a doua jumătate a săptămânii trecute, când EURCHF s-a corectat după publicarea unor date foarte puternice pe piața forței de muncă din SUA. Pentru dezvoltarea în continuare a monedelor din Europa Centrală și de Est, va fi esențial dacă băncile centrale continuă să vorbească. Având în vedere că piețele au deja prețuri într-o anumită înăsprire, orice moderare a limbajului ar putea duce la o monedă mai slabă. Polonia va fi prima țară care va face față testului, întrucât banca centrală va decide ratele dobânzii în această săptămână. Nu ne așteptăm la nicio schimbare de preț la această întâlnire, dar formularea și reducerea ulterioară sau menționarea unei încetări anticipate a relaxării cantitative ar putea semnala dorința de a crește prețurile deja în acest an. Presiunea pentru a face acest lucru poate fi mai mare dacă băncile centrale din Ungaria și Cehia fac primele creșteri în această lună (22-23 iunie).

Evoluția pieței obligațiunilor

Săptămâna trecută, nu s-au înregistrat mișcări ale randamentelor obligațiunilor suverane în Europa Centrală și de Est. Comisia Europeană și-a publicat săptămâna trecută evaluarea programelor de convergență / stabilitate, în care a recomandat ca politica fiscală să susțină anul acesta și să se dea un avertisment înainte de retragerea timpurie a măsurilor de stimulare / pandemie. În ceea ce privește începutul consolidării, Comisia Europeană nu a anunțat nicio dată, ci a solicitat mai degrabă foarte vag o abordare diferită, luând în considerare stadiul redresării economice și nevoia urgentă de reformă fiscală (țări cu risc ridicat pe termen mediu) . Toate țările au fost încurajate să maximizeze beneficiile fondurilor NGEU și să sporească investițiile. S-a făcut o recomandare expresă României, care este singura țară în cadrul procedurii pentru dizabilități excesive (EDP). României i s-a cerut să-și reducă deficitul fiscal la mai puțin de 3% din PIB până în 2024, iar calea de integrare propusă este foarte similară cu cea propusă de guvern. Deși calea este foarte ambițioasă, introducerea unor reforme preconizate în parametrii planului național de redresare poate motiva factorii de decizie politică (din toate localitățile) să le pună în aplicare.

Descărcați informații complete despre piață pentru Europa Centrală și de Est