Moody’s imbunatateste ratingul de credit al lui Bimbo

ORAȘUL MEXICO – Pe 21 aprilie, Moody’s Investors Service a îmbunătățit ratingul de credit al Grupo Bimbo SAB de CV la Baa1 de la Baa2. Agenția de rating, Grupo Bimbo, a atribuit perspectiva stabilă.

Moody’s a atribuit upgrade-ul îmbunătățirilor rezultatelor operaționale ale Bimbo și măsurilor de levier.

Au trecut șase ani de la ultima achiziție majoră finanțată prin datorii a Bimbo – East Balt Bakeries – și, în perioada intermediară, Bimbo și-a redus raportul ajustat datoria-EBITDA la 2,0 la sfârșitul anului 2022 de la 4,0. Moody’s a declarat că raportul Bimbo dintre câștigurile înainte de dobânzi, impozite și depreciere (EBITA) și cheltuielile cu dobânzile pentru perioada a scăzut de la 5,0 la 3,2 ori.

Evaluările Baa1 ale Bimbo consolidează, de asemenea, poziția puternică de afaceri a companiei ca producător mondial de frunte de alimente coapte, cu un portofoliu de mărci foarte puternic și o rețea extinsă de distribuție, a spus Moody’s.

Performanța operațională puternică a companiei a continuat în ciuda costurilor mai mari cu materiile prime și a inflației, a spus Moody’s, menționând că marja EBITA a Bimbo pentru 2022 a fost de 10,4%, în creștere față de 10,2% cu un an mai devreme. Moody’s a spus că presiunea marjei va continua în 2023 din cauza presiunilor continue asupra costurilor și a „cererii slabe a consumatorilor pe piețele cheie Bimbo”. Cu toate acestea, cu o strategie continuă de prețuri de succes și un mix eficient de produse, se așteaptă ca compania să își mențină performanța operațională.

„Scăderea de rating de astăzi reflectă, de asemenea, punctul de vedere al lui Moody conform căruia Bimbo a intrat într-o etapă matură în ciclul său comercial pentru a reduce riscul de eveniment”, a spus agenția de rating. În 2022, Bimbo și-a vândut afacerea de cofetărie Ricolino către Mondelez International, Inc. , ca parte a strategiei sale de a se concentra pe afacerea de bază cu produse de patiserie și de a crește și dezvolta segmentul de gustări sărate. Achizițiile recente ale Bimbo includ St. Aceste operațiuni demonstrează focalizarea strategică a Bimbo și nu au împiedicat compania să atingă un pârghie ajustată de 2,0x. Având în vedere poziția sa de lider pe piețele cheie, nu ne așteptăm la mai multe fuziuni și achiziții care vor determina Bimbo să se abată de la profilul său de credit existent. Pentru 2023, Moody’s se așteaptă ca efectul de levier ajustat să ajungă la un vârf de 2,3x, dar să rămână mai aproape de 2,0x până în 2025.”

Moody’s a creditat, de asemenea, Bimbo pentru exercitarea unei opțiuni de recuperare a titlurilor perpetue secundare restante, folosind temporar o facilitate de credit revolving de 1,93 miliarde USD. În timp ce refinanțarea a crescut datoria ajustată a lui Bimbo cu 250 de milioane de dolari, Moody’s a spus că Bimbo își va reduce în cele din urmă costurile de finanțare prin tranzacție.

În rezultatele sale financiare pentru primul trimestru din 2023, Bimbo a spus că datoria sa totală la 31 martie era de 93 de miliarde de pesos (5,2 miliarde de dolari), în creștere față de 84 de miliarde la 31 decembrie.

„Creșterea sa datorat în primul rând reclasificării titlurilor subordonate perpetue ca datorie, care a fost parțial compensată de mișcările valutare”, a spus Bimbo.

Maturitatea medie a datoriei Bimbo a fost de 12,6 ani la un cost mediu de 6,4%. Datoria pe termen lung a reprezentat 80% din datoria totală a companiei, cu 46% în dolari SUA, 42% în pesos mexicani, iar soldul în alte valute.

Moody’s a spus că perspectiva stabilă a lui Bimbo se bazează pe capacitatea lui Bimbo de a menține valori solide de credit în următoarele 12 până la 18 luni, profitabilitate puternică și fără achiziții majore. O actualizare ulterioară a creditului este posibilă dacă valorile de credit ale Bimbo se întăresc în continuare, cu datoria-EBITDA rămânând mai mică de 2,0x și fluxul de numerar reținut la datoria netă peste 27%.

La 31 martie, datoria netă față de EBITDA a Bimbo a fost de 1,7 ori, în scădere față de 1,8 ori în trimestrul anterior.