După ce a impus sancțiuni pentru războiul din Ucraina, Rusia a intrat în incapacitate de plată a datoriei externe pentru prima dată de la Revoluția bolșevică în urmă cu mai bine de un secol, izolând și mai mult țara de sistemul financiar global.
Moscova datorează dobânzi de 100 de milioane de dolari (144 de milioane de dolari) pentru o obligațiune cu preț în dolari și alta în euro, care trebuiau inițial scadente pe 27 mai.
Perioada de grație de 30 de zile a expirat duminică (ora locală). O zi mai târziu, agenția de rating Moody’s a anunțat starea de nerambursare.
Luna trecută, Trezoreria SUA a pus capăt capacității Rusiei de a-și rambursa miliardele de datorii către investitorii internaționali prin intermediul băncilor americane.
Ca răspuns, Ministerul rus de Finanțe a declarat că va plăti datoria în dolari în ruble și va oferi „o oportunitate de conversie ulterioară în moneda originală”.
Înainte de anunțul lui Moody, s-a crezut în mare măsură că Rusia este în stare de nerambursare.
„În toate scopurile practice, Rusia este în stare de nerambursare”, a declarat JS Oslander, un avocat pentru datorii suverane la Wilke Oslander din New York.
„Perioada de grație de 30 de zile a expirat. Deținătorii de obligațiuni nu au banii lor”.
Rusia spune că are bani pentru a-și plăti datoriile, dar sancțiunile occidentale au creat „obstacole artificiale” prin înghețarea rezervelor valutare deținute în străinătate.
Purtătorul de cuvânt al Kremlinului, Dmitri Peskov, le-a declarat reporterilor că „nu există motive pentru a numi această situație drept implicit”, spunând că Rusia a făcut plata, dar nu a putut fi remediată din cauza sancțiunilor.
Cealaltă parte a spus: „Acest lucru s-a întâmplat din cauza sancțiunilor, dar sancțiunile au fost aplicate pe deplin. [Russia’s] control”, a spus domnul Oslander.
„Totul era sub controlul tău, pentru că tot ce trebuia să faci era să nu invadezi Ucraina”.
Iată câteva lucruri de bază de știut despre implicită rusă.
Cât datorează Rusia?
Aproximativ 40 de miliarde de dolari (58 de miliarde de dolari) de obligațiuni în valută străină, aproximativ jumătate din acestea vândute cumpărătorilor străini.
Înainte de începerea războiului, Rusia avea aproximativ 640 de miliarde de dolari (922 de miliarde de dolari) în valută străină și rezerve de aur, dintre care majoritatea erau deținute în străinătate și sunt acum înghețate.
Rusia nu a mai rămas în plată a datoriilor sale internaționale de la Revoluția bolșevică, când Imperiul Rus s-a prăbușit și a fost creată Uniunea Sovietică.
Rusia a intrat în incapacitate de plată a datoriei sale interne la sfârșitul anilor 1990, dar a reușit să-și revină din această incapacitate de plată cu ajutorul ajutorului internațional.
Cu toate acestea, este de fapt blocat de luni de zile în ochii investitorilor de obligațiuni, a spus Liam Beach, un economist specializat în piețele europene emergente la Capital Economics.
Contractele de asigurare care acoperă datoria Rusiei stabilesc probabilitatea de neplată la 80 la sută timp de săptămâni, iar agențiile de rating precum Standard & Poor’s și Moody’s au pus datoria țării în teritoriu nedorit.
Cum știi dacă o stare este în modul implicit?
Agențiile de rating sunt de obicei entitățile care vor anunța neplata pe piețele financiare occidentale, ceea ce s-a întâmplat luni.
Instanța poate decide și cazul. Deținătorii de obligațiuni cu credit default swap – contracte care acționează ca polițe de asigurare implicite – pot cere unui grup de reprezentanți ai companiilor financiare să decidă dacă neachitarea datoriei ar trebui să aibă ca rezultat o plată, care încă nu este o declarație oficială de neplată.
Beech a spus că comitetele pentru instrumente derivate de credit – un grup industrial de bănci și fonduri de investiții – se vor referi probabil la un „eveniment de credit”.
Oslander a fost de acord că comitetul va anunța că Rusia va fi neîndeplinită de obligații la momentul potrivit.
Comisia a decis pe 7 iunie că Rusia nu a plătit dobânda suplimentară necesară după ce o plată a unei obligațiuni a fost efectuată după data de 4 aprilie.
Cu toate acestea, comisia a amânat acțiuni ulterioare, din cauza incertitudinii cu privire la modul în care sancțiunile ar afecta orice reglementare.
Care va fi impactul implicit al Rusiei?
Sancțiunile occidentale din cauza războiului au determinat companiile străine să fugă din Rusia și au rupt relațiile comerciale și financiare ale țării cu restul lumii.
A rămâne scurt ar fi un simptom suplimentar al acelei izolări și tulburări.
Implicit nu va afecta economia Rusiei deocamdată, deoarece țara nu s-a împrumutat internațional de ani de zile pe fondul sancțiunilor și câștigă mulți bani din exportul de mărfuri precum petrol și gaze naturale, a spus Chris Weaver, un veteran analist economic rus la compania de consultanță Macro. . -Consilier.
Dar pe termen mai lung, când războiul se încheie și Rusia încearcă să-și reconstruiască economia, „acolo va fi o problemă moștenirea implicită”, a spus el.
„Este un pic ca și cum dacă o persoană sau o companie obține un scor de credit prost, durează ani pentru a trece peste asta.”
Analiștii de investiții cred cu prudență că un default rus nu va avea impactul asupra piețelor și instituțiilor financiare globale care a provenit din incapacitatea de plată la începutul anului 1998.
La acea vreme, incapacitatea Rusiei la obligațiunile locale în ruble a determinat guvernul SUA să intervină și să determine băncile să salveze Long-Term Capital Management, un mare fond speculativ american al cărui prăbușire, se temea, ar destabiliza sistemul financiar și bancar mai larg.
Deținătorii de obligațiuni – de exemplu, banii care investesc în obligațiuni de pe piețele emergente – pot suferi pierderi uriașe. Cu toate acestea, Rusia a jucat doar un rol mic în indicii de obligațiuni de pe piețele emergente, limitând pierderile din finanțarea investitorilor.
„Repercusiunile pentru restul lumii ar trebui să fie limitate”, a spus domnul Beach.
Cu toate acestea, un default din Rusia ar putea avea un efect de undă prin creșterea presiunii asupra piețelor globale de datorii și făcând investitorii mai aversi față de risc și mai puțin dispuși să încaseze, ceea ce „ar putea duce la mai multe implicite pe alte piețe emergente.” , spune Weaver. .
Ce pot face investitorii?
Modul oficial de declarare a neîndeplinirii obligațiilor este dacă 25 la sută sau mai mulți dintre deținătorii de obligațiuni spun că nu și-au primit banii înapoi.
Odată ce se întâmplă acest lucru, hotărârile spun că toate celelalte obligațiuni străine rusești sunt în stare de nerambursare, iar deținătorii de obligațiuni pot solicita apoi o decizie judecătorească pentru a forța rambursarea.
În circumstanțe normale, investitorii și guvernul cu probleme negociază de obicei un acord prin care deținătorilor de obligațiuni li se oferă noi obligațiuni care sunt mai puțin valoroase, dar cel puțin le oferă o compensație parțială.
Cu toate acestea, sancțiunile împiedică relațiile cu Ministerul rus de Finanțe. Nimeni nu știe când se va termina războiul și nici câte obligațiuni în dificultate pot expira.
În acest caz, a spus Oslander, anunțând implicit și dând în judecată „s-ar putea să nu fie cea mai înțeleaptă opțiune”.
El a spus că nu este posibil să se negocieze cu Rusia și că există o mulțime de necunoscute, așa că creditorii ar putea decide să „tacă acum”.
Investitorii care doreau să iasă din datoria Rusiei s-ar fi îndreptat deja spre ieșiri, lăsându-i pe cei care și-au cumpărat obligațiunile la prețuri în scădere, în speranța de a profita de pe urma unei reglementări pe termen lung.
Și ar putea dori să rămână departe de vedere pentru o vreme, pentru a evita să fie asociați cu războiul.
Odată ce o țară intră în situație de nerambursare, aceasta poate fi oprită de la împrumuturile pe piața obligațiunilor până când implicit este soluționat, iar investitorii își recapătă încrederea în capacitatea și disponibilitatea de a plăti a guvernului.
Cu toate acestea, Rusia a fost deja izolată de piețele de capital occidentale, așa că orice revenire la împrumut este oricum departe.
Kremlinul poate încă împrumuta rubla acasă, deoarece se bazează în mare parte pe băncile rusești pentru a-și cumpăra obligațiuni.
AP
„Specialist în televiziune premiat. Amator de zombi. Nu se poate tasta cu mănușile de box puse. Trailer de bacon.”
More Stories
Turquoise Bay din Australia de Vest și Wharton Beach sunt printre cele mai bune 50 de plaje din lume pentru 2024
Noua înregistrare pentru viza de participare la Pacific în Australia se va deschide pe 3 iunie
Episcopii catolici cer prima vizită papală din 16 ani