Forex Daily: Dolarul scade din cauza comerțului care reduce inflația

Dolarul american: începutul a ceva
A trecut mult timp, dar cifrele surprinzător de slabe ale IPC din SUA de ieri ar putea fi primul semn din acest an că majorările bruște ale ratelor Fed au în sfârșit efect. Și după cum a remarcat economistul nostru american, James Knightley, au existat scăderi binevenite în toate categoriile majore de inflație. El nu crede că acest lucru va împiedica o nouă creștere a ratei de 25 pb la întâlnirea din 26 iulie, dar va adăuga pondere la opinia conform căreia creșterea din iulie ar putea fi într-adevăr ultima din ciclu. Datele ar putea anunța, de asemenea, o schimbare în narațiunea Fed, de la frustrarea că inflația nu a scăzut atât de repede pe cât era de așteptat, la o abordare mai primitoare a datelor recente.

Am discutat despre impactul potențial pe piața valutară a valorii slabe ale IPC din SUA de ieri pe piața valutară, un IPC slab a determinat prețuri mai moderate în întreaga lume – adică panta ascendentă a curbelor de randament, acțiuni mai mari, spread-urile de credit îngustate și slăbiciunea dolarului. . Acțiunea prețului Forex are toate semnele distinctive ale unui deal breaker, acele valute vândute într-un scenariu puternic de urs/urs (de exemplu NOK, SEK și, într-o măsură mai mică, alte valute de mărfuri) au avut un randament foarte puternic. De fapt, NOK și SEK au fost ambele subevaluate în modelele noastre de evaluare pe termen mediu și acum își găsesc un spațiu de respirație.

Pentru trendul mare al dolarului, acesta ar putea fi începutul declinului ciclic mult așteptat. Există asemănări cu vânzările dolarului din noiembrie și decembrie (când a scăzut cu 8% în două luni), dar acum diferența este; 1) poziționarea, în care speculatorii nu sunt la fel de lungi pe dolar ca în octombrie trecut și 2) poveștile de creștere din China și Europa nu par să merite cantitatea uriașă de reevaluare de care s-au bucurat în noiembrie anul trecut.

Cu toate acestea, preferăm să mergem cu povestea de urs pentru biletul verde pentru moment, deoarece DXY ar trebui să atingă un suport psihologic semnificativ la 100.00. Următoarea țintă va fi 99.00 la breakout. Astăzi, căutați PPI-ul SUA pentru iunie și numărul de daune inițiale săptămânale. Scăderi suplimentare ale IPP și pretenții mai mari ar putea extinde pierderile dolarului.

Chris Turner

Euro: 1,1275 este următoarea țintă pentru perechea EUR/USD
Datele slabe privind inflația din SUA au fost o veste bună pentru toate monedele prociclice, inclusiv EUR. EUR/USD se tranzacționează confortabil la noi maxime pentru anul, iar următoarea țintă tehnică ar fi 1,1275, deoarece continuă să corecteze declinul din 2021-2022. Pentru astăzi, căutați contul ședinței Băncii Centrale Europene din 15 iunie. Probabil, BCE nu va vedea niciun avantaj în încercarea de a distribui prețurile de pe piață pentru încă două majorări ale ratelor de 25 pb în acest an.

În altă parte, observăm că EUR/CHF scade la unele noi minime. Nu vom urmări acest lucru prea departe, deoarece BNS va obține o parte din aprecierea necesară pentru CHF ponderat comercial de la mișcarea mare de scădere a USDCHF.

Chris Turner

GBP: cablu, EUR/GBP lateral
Observăm o mare corelație între randamentele pe termen scurt în întreaga lume, deoarece datele slabe ale IPC din SUA de ieri au înregistrat o ieșire cu 22 pb din ciclul de înăsprire al BoE la începutul anului viitor. Cel mai important beneficiu al stabilității financiare a BoE de ieri și al comunicării ulterioare pare să fie faptul că consumatorii și întreprinderile își pot permite dobânzi mai mari – dacă acestea se concretizează. În plus, datele publicate astăzi despre PIB-ul Regatului Unit pentru luna mai au fost puțin mai bune decât se aștepta.

În anumite privințe, lira sterlină s-a bucurat deja de o reevaluare a BoE foarte solicitantă și, prin urmare, s-ar putea să nu depășească performanța în faza de scădere a dolarului actual. Cu toate acestea, mulți investitori vor viza acum o mișcare la 1,3300 în GBP/USD – presupunând că putem închide săptămâna peste 1,30.

EUR/GBP s-a inversat de la un minim de aproape 0,8500 – care ar putea marca acum capătul inferior al intervalului de tranzacționare pentru trimestrul.

Chris Turner

Europa Centrală și de Est: inflația cehă revine pe teritoriul cu o singură cifră
În această dimineață, inflația românească a înregistrat o nouă scădere de la 10,6% la 10,25% a/a, în conformitate cu așteptările pieței. Mai târziu, astăzi, vom vedea și umflarea din iunie în Republica Cehă, care ar trebui să completeze tabloul în regiune. Ne așteptăm la o scădere de la 11,1% la 9,6% anual, chiar sub așteptările pieței. Acest lucru ar plasa inflația din Republica Cehă într-un teritoriu cu o singură cifră, prima țară din regiune care a observat acest lucru. În prezent, piața stabilește o reducere a ratei CNB de aproximativ 100 de puncte de bază în acest an. Ne așteptăm la prima tăiere în noiembrie, cu risc de întârziere până în primul trimestru al anului viitor. Cu toate acestea, credem că rata rapidă a inflației va fi un semnal pentru ca piața să prețuiască în continuare reduceri ale dobânzilor, iar piața poate rămâne astfel pe tot parcursul verii din cauza scăderilor viitoare ale inflației. Cu toate acestea, inflația ar trebui să se oprească în lunile de toamnă, ceea ce va îngrijora banca centrală.

Pe piața valutară, CZK a rămas blocat în intervalul 23,60-90 EUR/CZK în ultima lună, dezamăgindu-ne așteptările privind o coroană mai puternică. Numărul inflației de astăzi ar trebui să fie o știre negativă pentru CZK și diferența de dobândă. Totuși, acesta din urmă nu a fost un factor foarte puternic în ultimele săptămâni, iar rolul principal, ca și în restul regiunii, îl joacă povestea globală, creșterea EUR/USD și îmbunătățirea sentimentului față de săptămâna trecută. . Acestea indică spațiu pentru câștiguri suplimentare. Astfel, după o dimineață volatilă, ne așteptăm ca corona să revină pe drumul cel bun și să testeze astăzi 23.750 EUR/CZK. În altă parte din regiune, ne așteptăm în continuare la câștiguri suplimentare pentru forintul maghiar și zlotul polonez din aceleași motive. EUR/HUF ar putea scădea sub 374 astăzi și EUR/PLN sub 4,430.

Frantisek Taborsky
Sursa: ING