Monitorizarea României | Fotografii | Gândire

Deficitul de anul trecut a fost foarte aproape de valoarea din 2022, la 5,7% din PIB. În primele două luni ale anului 2024, este deja vizibilă o alunecare a deficitului bugetar. În februarie, veniturile au fost de 5,0% din PIB, în timp ce cheltuielile au fost de 6,7% din PIB, ceea ce a dus la o acumulare precoce și puternică a deficitului de 1,7% din PIB. Costurile de capital puternice au fost principalul vinovat. Sunt este raportat Cel puțin parțial legat de cheltuielile de apărare care au fost amânate de la sfârșitul anului trecut. Unele puncte de slăbiciune (măsurate ca procent din PIB) au provenit și din veniturile fiscale – deși februarie este în general o lună slabă pentru colectarea impozitelor. O rază de soare vine din planul de colectare a impozitelor de mai sus anunțat în februarie de Autoritatea Fiscală Națională (ANAF).

Judecând după evoluțiile recente, rămânem în continuare la cererea de deficit de 5,5% la sfârșitul lui 2024 și 5,0% la sfârșitul lui 2025. Adică suntem de acord că riscurile au crescut, iar avantajul este puternic denaturat. Cu toate acestea, credem că sunt necesare mai multe date și mai multe fapte înainte de a ridica prognoza.

În primul rând, toleranța Comisiei Europene față de România nu este nelimitată, iar derapajele recente îi pot face pe factorii de decizie europeni mai puțin îngăduitori față de problemele fiscale ale României. La sfârșitul zilei, guvernul ar putea reduce bugetul de investiții din acest an pentru a continua să cheltuiască puțin mai mult sub control, dacă CE dorește progrese imediate în toate cheltuielile. Alte îmbunătățiri ale cheltuielilor sunt puțin probabile într-un climat electoral și ar putea fi povești pentru 2025.

În al doilea rând, veniturile vor crește într-adevăr, dar sunt încă departe de calea lor ideală de creștere. Cel mai recent pachet fiscal ar trebui, în ansamblu, să sporească veniturile, dar implementarea strictă a raportării digitizate a facturilor electronice pentru întreprinderi a fost amânată până la 1 iunie, indicând rafinamentele încă necesare în procesul de colectare a impozitelor. În general, modificările costurilor sunt puțin probabile, cu excepția cazului în care unele investiții sunt amânate din nou, în timp ce veniturile sunt încă dependente de perfecționarea procesului.

În al treilea rând, există o mulțime de factori cheie de urmărit în acest an care ar putea aduce modificări deficitului în ambele direcții. La nivel local, poate cea mai importantă, este restructurarea Administrației Naționale a Finanțelor (ANAF) către unități locale mai puternice la nivel raional pentru redresare și reziliență. Dacă prima merge conform planului, câștigurile ar putea crește în a doua jumătate a anului. Ultima decizie este încă în negocieri cu CE și, dacă va fi pusă în aplicare, ar putea crește veniturile fiscale în cursul acestui an sau ar putea reduce veniturile RRF dacă nu este implementată și ar putea fi considerată o etapă ratată. La nivel european, alegerile din iunie vor avea ca rezultat o nouă componență a CE, iar factorii de decizie locali vor trebui să demonstreze angajamentul finanțelor publice locale față de o nouă conducere a CE, aducând un alt nivel de incertitudine.

Până în 2025, am redus deficitul la 5,0% și credem că riscurile generale sunt echilibrate. Din noul pachet fiscal, care va fi implementat la începutul lui 2025, vor veni profituri puternice. Scenariul nostru central presupune că actuala alianță va continua. Ca posibile activități viitoare, dezvoltările și experimentele ANAF cu noi upgrade-uri digitale ar putea, în principiu, să pregătească infrastructura tehnologică necesară pentru o practică de impozitare progresivă. De asemenea, taxele pe lux și capital mai larg și un sistem de TVA mai integrat ar putea fi pe masă. Un factor cheie de urmărit este modul în care guvernul reformează salariile din sectorul public pentru a reduce inegalitatea, cum ar fi recenta reformă a pensiilor. Legea ar putea fi adoptată cândva în acest an și ar putea intra în vigoare în 2025.

Mai jos, un deficit de 3,0% din PIB nu pare realizabil înainte de 2027-2028. În acel moment, dacă totul decurge conform planului, veniturile din proiectul Neptune Deep ar putea începe să se acumuleze. Credem că CE va tolera întârzieri ale țintei de deficit atâta timp cât guvernul se angajează pe deplin în investițiile publice de creștere a productivității.