România se pregătește pentru încă un an provocator

Într-o notă din martie, Oxford Economics a declarat că țările din Europa Centrală și de Est sunt printre țările cele mai vulnerabile la impactul economic al invaziei Ucrainei de către Rusia, PIB-ul din întreaga regiune fiind așteptat să scadă în medie cu un punct procentual în 2018. 2022 și 0,5 în 2023.

La începutul lunii aprilie, autoritățile române au început discuții cu Comisia Europeană cu privire la un pachet cuprinzător de sprijin pentru gospodării și întreprinderi, estimat la aproximativ 3,5 miliarde de euro, cea mai mare pondere fiind destinată măsurilor sociale care vizează gospodăriile cu venituri mici, precum și măsuri care vizează sprijinirea afacerilor. Avariat de efectele războiului.

Există însă și pozitive la orizont, sub forma fondurilor NextGenerationEU (NGEU) care vor vedea miliarde de euro curgând în economia românească, mai ales în domeniile legate de tranziția verde.

Creștere lentă în viitor

Economia românească a crescut cu 5,9% în 2021, potrivit datelor provizorii revizuite de la Consiliul de Statistică al țării, după ce s-a contractat cu 3,7% în 2020. În trimestrul IV 2021, economia a crescut cu 2,4% față de anul trecut, cu industria industrială. producția în creștere. O creștere de 5% pe parcursul anului 2021, iar importurile de bunuri și servicii au crescut cu 13,7%, iar exporturile cu 11,1%. În schimb, sectorul agricol a înregistrat o scădere anuală de 13,5% pe parcursul anului.

La sfârșitul lunii martie, Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD) și-a redus prognoza pentru creșterea economică a României de la 4,4% la 2,8% pentru 2022, o scădere semnificativă legată parțial de luptele de peste granița sa de nord.

„Investițiile străine directe în țările cele mai apropiate de Ucraina, precum Bulgaria și România, ar putea fi amânate, mai ales în contextul militarizării Mării Negre”, a spus BERD. În 2023, se așteaptă ca PIB-ul României să se extindă cu 4,2%, după ce a crescut cu 6% în 2021.

Alte prognoze sunt și mai puțin roz. Banca Mondială se așteaptă ca economia României să crească cu doar 1,9% în 2022, cu riscuri puternic înclinate spre scădere. Între timp, Fitch Ratings a declarat în actualizarea sa din aprilie că creșterea PIB-ului României va încetini la 2,1% în 2022, după cum a afirmat ratingul de credit al țării la BBB- cu o perspectivă negativă. Aceasta reflectă apartenența României la UE și fluxurile de capital din UE care susțin investițiile și stabilitatea macro, dar reflectă și provocările tot mai mari care vin cu inflația ridicată, creșterea bruscă a prețurilor mărfurilor și creșterea slabă în mulți dintre partenerii comerciali ai României, a spus ea.

Război în Ucraina

Potrivit lui Valentin Tătaru, economist-șef la ING Bank România, impactul negativ al conflictului dintre Ucraina și Rusia asupra balanței comerciale a României este marginal, datorită legăturilor comerciale directe ale României cu Rusia și Ucraina însumând aproximativ 3% din comerțul total al țării. volum. Față de 70% cu alte țări din Uniunea Europeană.

În schimb, Tătaru arată că cel mai mare impact asupra economiei românești va fi asupra încrederii. „În măsura în care consumatorii și întreprinderile deopotrivă vor simți nevoia să amâne sau să re-prioritizeze cheltuielile curente și planurile de investiții”, spune el. „Un alt efect indirect important va fi prin creșterea prețurilor globale la energie și la mărfuri.

ING și-a redus previziunile privind PIB-ul pentru 2022 pentru România de la 3,2% la 2,3% ca urmare, inflația fiind așteptată să crească cu 9,3% în 2022, cu riscuri în sus, potrivit domnului Tătaru.

Acest lucru ar putea avea implicații de amploare pentru bugetul public al României.

„Bugetul public a fost creat pe baza unei rate de creștere economică care depășește 4% din PIB”, spune Daniel Deanu, șeful Consiliului Finanțelor României. „Cred că ar trebui să fim fericiți dacă încheiem anul la 2% până la 3%. Războiul dă un alt impuls inflației, dar este mai mult legat de întreruperile lanțului de aprovizionare, care vor continua și care vor fi exacerbate de război și criza de pe piețele de mărfuri.

În 2020, deficitul general al României a atins 9,2% din PIB, parțial din cauza impactului pandemiei globale. Raportul datoriei țării în PIB a crescut de la 35,3% la sfârșitul lui 2019 la 48,9% la sfârșitul lui 2021 și 50,6% la sfârșitul lunii februarie, într-o tendință îngrijorătoare.

Fitch a spus că, în scenariul său de bază, raportul datoriei publice-PIB a României va crește la 55,2% în 2023, dinamica datoriei publice rămânând vulnerabilă la potențialele schimbări ale sentimentului pieței și la schimbările negative ale politicii. Agenția de rating a remarcat dezechilibre macro persistente, inclusiv un deficit extern mare, care ar putea limita răspunsurile politice ale României în cazul unor macroșocuri, adăugând că se așteaptă la un deficit bugetar de 7,1% în 2022 și de 5,8% din PIB în 2023, ceea ce reprezintă printre cele mai mari deficite dintre țările cu rating BBB.

Cu toate acestea, Dianu spune: „Încă cred că România este subapreciată. Este adevărat că are un deficit bugetar foarte mare și sarcina este să-l reducă cu trei”. [or] Patru ani este o perioadă foarte ambițioasă, dar există și potențialul de a crește semnificativ veniturile financiare.

Rate mari ale dobânzilor și inflație

În aprilie, banca centrală a României, Banca Națională a României, și-a majorat rata dobânzii de referință cu 50 de puncte de bază la 3% – a cincea majorare consecutivă a dobânzii. Banca a majorat, de asemenea, rata de creditare cu 50 de puncte de bază, la 4%. Este puțin probabil ca aceste creșteri să fie ultimele în 2022.

„Credem că deteriorarea așteptărilor inflaționiste înseamnă că ratele dobânzilor vor crește peste 5% mai târziu în acest an”, a scris Liam Beach, economist european în curs de dezvoltare la Capital Economics, într-o notă către clienți, la scurt timp după ce a fost anunțată cea mai recentă creștere a ratei dobânzii.

Potrivit băncii centrale, inflația anuală a crescut la 8,19% în decembrie 2021, de la 7,80% în noiembrie. Cu toate acestea, de atunci, inflația a crescut constant. Prețurile de consum din România au crescut cu 10,2% față de an în martie, potrivit Oficiului Național de Statistică din România, de la 8,53% în februarie, prețurile la alimente crescând cu 11,2%. Ultima dată când România a raportat o inflație de două cifre a fost în 2004.

„Suntem îngrijorați de inflație”, spune Ionuț Dumitru, economist șef la Raiffeisen Bank România, una dintre cele mai mari bănci din țară. „Prețurile la alimente sunt în creștere, dar aceasta este o tendință comună pentru toată lumea. Acesta este noul nume al jocului în următorii ani: prețuri mai mari la energie, prețuri mai mari la alimente și inflația va fi foarte mare tarife și va continua să facă acest lucru”.

Banca Centrală a României se așteaptă ca inflația să atingă un vârf la sfârșitul primului trimestru al anului 2022, urmată de o tendință descendentă în următoarele 18 luni. Între timp, guvernul a impus un plafon la prețurile la energie electrică și gaze pentru gospodării și multe întreprinderi, care durează cel puțin până în aprilie 2023, pentru a limita impactul creșterii prețurilor. Poate face acest lucru deoarece mulți dintre furnizorii de energie ai României sunt încă companii de stat.

Între timp, salariile medii nete din România au crescut constant, cu 8,9% de la an la an în ianuarie, atingând echivalentul a 748 de euro pe lună, potrivit Oficiului Român de Statistică, salariile crescând cu 0,5% față de an. În termeni reali.

fonduri NGEU

Cu toate acestea, există câteva aspecte pozitive la orizont. În septembrie, România a aprobat Facilitatea de redresare și reziliență, ca parte a eforturilor de redresare post-pandemie la nivelul UE. Drept urmare, România urmează să primească 14,2 miliarde de euro sub formă de granturi și 14,9 miliarde de euro în împrumuturi în următorii cinci ani, care reprezintă împreună 13,7% din PIB-ul României pentru 2020. Mai mult de jumătate din fonduri sunt alocate inițiativelor de „transformare”. ”, inclusiv investiții în infrastructura feroviară și stațiile de reîncărcare a vehiculelor electrice, cu planuri care includ, de asemenea, angajamentul de a elimina treptat producția de cărbune și energie până în 2032.

Potrivit estimărilor guvernamentale, se așteaptă că fondurile NGEU vor contribui la creșterea nivelurilor PIB-ului real până la 3,4% și 5,4% între 2021 și 2026.

„NGEU reprezintă oportunitatea noastră de a ieși mai puternici și de a ne remodela economia, de a deveni o societate care încurajează bogăția materială”, spune Sergio Mania, CEO al Băncii Comerciale Române (BCR). „România trebuie să investească în proiecte mari de modernizare, iar Cadrul de răspuns rapid, instrumentul cheie din centrul NGEU, poate fi folosit pentru a transforma economia românească pe toate fronturile.”

Bani intră în România și din alte canale. Între acum și 2027, se așteaptă ca țara să primească peste 80 de miliarde de euro în finanțare din diverse alte inițiative ale UE, potrivit estimărilor Fitch, echivalentul a 37% din PIB-ul anual.

„Fondurile semnificative alocate de UE României – 80 de miliarde de euro în decurs de cinci până la opt ani – oferă țării oportunitatea de a-și dezvolta infrastructura și sectorul energetic într-un mod durabil”, spune Mihaela Peto, CEO al ING Bank România, care a preluat funcția de CEO pentru România. El adaugă că actualul context geopolitic ar putea duce și la un val de apropiere de România, România beneficiind în cele din urmă de investiții străine sporite. În schema mai mare a lucrurilor, acesta este un potențial argument în următorii ani sau doi.