Deschis la discuții: Listă dublă de acțiuni la Hydro Electrica

Fondul Proprietatea (FP) pledează pentru o dublă listare a acțiunilor Hidoelectrica, temându-se de un „eșec” dacă va fi listată doar la Bursa București. Băncile contactate de FP pentru a se ocupa de tranzacție ar fi spus că nu ar putea deține o IPO de 15% doar la București. Jiarul Financier.

Pe de altă parte, guvernul roman și autoritatea pieței financiare ASF nu au avizat și aprobat încă lista duală.

În calitate de proprietar a 20% din acțiuni, FP ar trebui, în principiu, să aibă dreptul de a decide unde și cum să-și vândă acțiunile. Având în vedere prețul corect, nu există nicio îndoială că Hydro Electrica va vinde 20% din acțiunile sale pe loc.

Acest lucru a fost negociat în trecut. Dar din moment ce acționarii minoritari au drepturi, acționarii majoritari au și drepturi – inclusiv drepturi de avans, dar nu sunt singurii. Ar fi corect să începem prin a recunoaște că „succesul” sau „eșecul” unui IPO este o definiție asimetrică.

Imaginea de ansamblu a IPO a Hydro Electrica ar fi trebuit să acopere procesul complex de aducere a acțiunilor companiei în buzunarele actualilor proprietari ai Fondule Property.

Certificatele de restaurare eliberate foștilor proprietari de proprietăți naționalizate de comuniști nu sunt listate în București sau Londra. A obținut profituri uriașe din incertitudinea ridicată. Ulterior, aceste certificate (titluri de despagubire) Transformată în numerar sau acțiuni FP. Există o mulțime de cazuri de corupție legate de proces.

Separat, când vorbim despre lista „de succes” a FP pentru Hydro Electrica, este adecvat și rezonabil să definim termenii. Eșecul de a vinde toate cele 15% din acțiunile deținute (nu este probabil) sau neobținerea prețului dorit nu trebuie considerate un eșec. După IPO, acțiunile rămase ale FP – 5% sau mai mult dacă 15% sunt vândute prin IPO – pot fi vândute pe piață.

Bazele sunt aceleași în București și Londra pentru prețul dorit. O IPO „de succes” precum IPO-ul lui UiPath la NYSE (prețurile au scăzut cu 70% în cele 12 luni de la listare) ar fi cu siguranță definită drept „de succes” pentru acționarii FP – dar nu este de dorit pentru pensionarii locali. Se spune că fondurile sunt principalii cumpărători ai acțiunilor Hydro Electrica. „Eșecul” IPO-ului Hidroelctrica, așa cum este definit, nu este de dorit – dar „eșecurile” pieței nu trebuie ignorate și ar trebui să facă parte din decizia finală cu privire la mult așteptatul IPO de pe bursa de la București.

In cele din urma, Hidroelectrica nu este uriașă pentru sistemul energetic al României, așa că de ce este atât de mare pentru piața sa de capital? Cu toate acestea, înlocuirea unui investitor (legitim) pe termen scurt, cum ar fi FP, cu un investitor pe termen lung, cum ar fi fondurile de pensii, ar trebui să aducă mai multă claritate politicii de investiții a Hydro Electrica. Miop.

(Foto: Pagina de Facebook Hydro Electrica)

[email protected]