Inflația s-ar fi putut transforma în niveluri mai ridicate în aprilie

Săptămâna aceasta în Europa Centrală și de Est

Săptămâna aceasta este plină de publicații interesante. Polonia își va dezvălui PIB-ul rapid în T1-21, pe care îl vedem la -1,4% de la an la an. Deși restricțiile stricte au afectat sectoarele de vânzare cu amănuntul și serviciile pentru cea mai mare parte a trimestrului, este probabil ca economia să se extindă cu 1,1% trimestrial. Datele privind inflația pentru luna aprilie vor fi completate în întreaga regiune, deoarece toate țările, cu excepția Sloveniei și Poloniei, care au făcut deja acest lucru, vor publica publicații IPC. Acest lucru va arăta probabil o creștere semnificativă a perioadelor anuale, determinată de efectele de bază de anul trecut – întrucât a crescut la 4,8% de la an la an în Ungaria. Prețurile ridicate la combustibil, stimulate de baza scăzută a petrolului de anul trecut, joacă un rol important în ratele inflației de la an la an. Mai mult, este posibil ca modificările impozitelor indirecte și creșterea corespunzătoare a prețurilor tutunului să fi contribuit la creșterea presiunilor inflaționiste în Slovacia, Ungaria și România. Creșterea producției industriale în luna martie s-ar fi putut transforma la 9% de la an la an în Slovenia, la 15,3% de la an la an în România și la 21% de la an la an în Slovacia, determinată de cererea externă puternică (chiar și pe fondul unor întreruperi din partea ofertei) și a efecte. Ședințele băncii centrale din România și Serbia vor menține ratele cheie ale dobânzii neschimbate la 1,25% și, respectiv, 1%. Banca Centrală a Serbiei își poate lăsa rata neschimbată pe tot parcursul anului 2021. Banca centrală română este gata să asigure flexibilitatea țintei sale de inflație, ceea ce indică, în opinia noastră, că este probabil să tolereze o creștere temporară a inflației determinată de ofertă.

În ultima săptămână a lunii aprilie, indicele de redresare din Europa Centrală și de Est a fost corectat marginal, deși rămâne aproape de maximele înregistrate recent. Deoarece restricțiile asupra sectorului de vânzare cu amănuntul au fost ridicate în cea mai mare parte din regiunea CEE, mobilitatea către magazinele alimentare și magazinele cu amănuntul s-a îmbunătățit și mai mult. Mobilitatea către magazinele alimentare a atins noi maxime. Pe de altă parte, naveta către muncă și poluarea aerului s-au deteriorat oarecum la sfârșitul lunii precedente. În următoarele săptămâni, o ușoară revizuire a indicelui de recuperare nu poate fi exclusă, deoarece datele privind energia electrică nu au mai fost disponibile de la mijlocul lunii aprilie. Indicele de redresare CEE indică faptul că regiunea se îndreaptă spre o redresare puternică în T2-21, iar dinamica de creștere a PIB-ului de două cifre este din ce în ce mai probabilă.

Evoluția pieței valutare

Dolarul SUA a scăzut brusc la sfârșitul săptămânii, iar EURUSD a depășit 1,21, întrucât statisticile privind ocuparea forței de muncă din aprilie nu au atins așteptările pieței. Monedele Europei Centrale și de Est au beneficiat de dolarul slab și s-au apreciat ca valoare. Coroana cehă este, de asemenea, probabil susținută de decizia băncii centrale. Deși Banca Centrală Națională și-a redus în mod surprinzător prognoza de creștere a PIB-ului în 2021, formularea generală a sunat nebună. În consecință, Corona a trecut sub 25,7 față de euro. Puterea kuna croată a fost mărită marginal de afluxul de turism. Zlotul a crescut puternic după hotărârea Curții Supreme privind împrumuturile în franc elvețian. Instanța și-a menținut opinia anterioară conform căreia creanțele băncilor și ale consumatorilor nu conduc automat la o compensație reciprocă. Din punctul de vedere al instanței, banca poate solicita rambursarea beneficiului din momentul în care contractul de împrumut devine definitiv ineficient, ceea ce determină valabilitatea termenului de prescripție.

Evoluția pieței obligațiunilor

Piețele de obligațiuni din Europa Centrală și de Est au rămas relativ stabile săptămâna trecută; Mișcări mai interesante au avut loc la scurt timp. Comentariile întărite ale Băncii Centrale Naționale au declanșat o schimbare ascendentă (+ 20 puncte de bază în greutate) în FRA9x12, care a scăzut cu aproximativ 1,15%, mult peste rata de bază (0,25%). Ne așteptăm ca CNB să implementeze prima creștere în august și alta în noiembrie, dar nu putem exclude faptul că normalizarea politicii poate începe efectiv la sfârșitul lunii iunie (la următoarea reuniune de politică). În această săptămână, Banca Națională a Poloniei va organiza primele sale licitații de relaxare cantitativă programate pentru luna mai. În ultima sa operațiune din aprilie, a cumpărat 5 miliarde de titluri de stat PLN. Mai mult, BGK va plasa cel puțin 1 miliard PLN în obligațiuni. Republica Cehă, Ungaria, România și Slovenia vor vinde bonuri de tezaur în această săptămână. Mai mult, va fi oferită o varietate de obligațiuni – ROMGB 2028, 2030, 2036, CZGB 2031, 2032, 2040 și unele HGB și SLOVGB.

În caz că ai pierdut asta

Europa Centrală și de Est: vânzările cu amănuntul pentru luna martie sunt peste așteptările noastre Ungaria, România Si Slovacia.

RS: Creșterea PIB pentru primul trimestru al anului 2013 Uimit de urcare. Am revizuit prognoza PIB-ului nostru pentru anul fiscal 21, în creștere cu 1 punct, până la 6%.

HU: Făcând S-a accelerat în martie datorită efectului primar.

Cehoslovacia: Banca centrala Rata dobânzii a fost menținută constantă la 0,25%. Productie industriala Pentru luna martie a confirmat redresarea economică.

SK: exporturi A atins un record în martie.

PL: Banca Națională a Poloniei Rata principală a dobânzii a fost menținută neschimbată la 0,1%.

Macedonia de Nord: Fitch a afirmat ratingul la „BB +” cu o perspectivă negativă.

Descărcați informații complete despre piață pentru Europa Centrală și de Est