Moody's consideră că instituțiile românești slăbesc potențialul puternic de creștere economică

Ratingul Baa3 al României reflectă potențialul puternic de creștere al economiei, susținut de fonduri UE semnificative și intrări de ISD, echilibrate de instituții relativ mai slabe, guvernanță mai puternică și deficite fiscale și de cont curent ridicate – deși acesta din urmă este în principal finanțat. Din surse stabile – spune agenția internațională de rating Moody's în raportul său Revizuire periodică Clasificări ale României.

Pentru a simplifica, agenția de rating consideră că economia României nu a fost împinsă înainte de politicile interne, ci de banii injectați de Uniunea Europeană și investitorii străini, în timp ce performanța instituțiilor autohtone a fost mai degrabă dezamăgitoare („Scoruri moderate pentru eficacitatea fiscală, monetară și elaborarea politicilor macroeconomice”). ).

Deficitele gemene au fost citate ca „o sursă de slăbiciune a bonității suverane” – fără a reprezenta „riscuri iminente pentru profilul de credit al României”. Acest lucru amintește de observația recentă a Comisiei Europene conform căreia deficitul extern și îndatorarea României sunt în mare parte „nedefalcabile”, deoarece o mare parte din acestea sunt susținute de fluxuri intra-grup către ISD-urile românești.

Este important de spus că situația favorabilă depinde, însă, de stabilitatea cursului de schimb, ceea ce a dus la o apreciere reală a monedei locale în ultimii doi ani în detrimentul unor presiuni mai puternice asupra balanței de plăți.

Cu toate acestea, administrația „stabilă politic” a României nu va lua măsuri de ajustare fiscală înainte de alegerile generale din acest an, recunoaște Moody’s, și nu se așteaptă la consecințe majore în acest sens de la Comisia Europeană.

Moody's se așteaptă ca economia românească să continue să se consolideze după un an de creștere relativ slabă de 2,1% în 2023, cu PIB-ul real în creștere cu 3,0% în 2024 și 3,5% în 2025, susținut de un consum puternic, precum și de investiții publice și private.

Cu toate acestea, guvernul continuă să se lupte pentru a-și reduce deficitele mari fiscale și de cont curent. Moody's se așteaptă ca deficitul fiscal de 5,7% din PIB în 2024 să se îmbunătățească doar marginal din 2023, în timp ce deficitul de cont curent se va îmbunătăți doar marginal la 6,6% din PIB de la 7,0% în 2023.

Este posibil ca Comisia Europeană să concluzioneze în această primăvară că România nu și-a îndeplinit țintele fiscale în temeiul măsurii deficitului excesiv, dar Moody's se așteaptă ca guvernul să nu anunțe eforturi suplimentare de consolidare fiscală decât după alegerile parlamentare din a doua jumătate a anului 2024.

[email protected]

(Sursa imagine: Roman Teraspolski/Dreamstime.com)