Moody's menține perspectiva României stabilă și afirmă ratingul Baa3

2 aprilie (SeeNews) – Moody's Investors Service a declarat că menține perspectiva României ca fiind „stabilă” și a afirmat ratingul „Baa3” pentru emitentul străin și autohton pe termen lung și ratingurile senior negarantate.

Moody's a declarat vineri într-un comunicat de presă că confirmarea ratingului Baa3 reflectă perspectivele puternice de creștere ale țării, susținute de fonduri semnificative ale UE și de fluxuri de investiții străine directe.

Potrivit agenției de rating, creșterea PIB real al României, care a ajuns la 2,1% în 2023, se va accelera la 3% în 2024 și la 3,5% în 2025, susținută de un consum puternic și de investiții publice și private semnificative. Cu toate acestea, deficitul fiscal și deficitul de cont curent se vor îmbunătăți doar marginal, până la 5,7% din PIB și, respectiv, 6,6% din PIB în 2024.

Moody's a adăugat că perspectiva stabilă menține un echilibru între tendința economică puternică a României și provocările continue ale guvernului de a reduce semnificativ și sustenabil deficitele mari de cont curent și fiscal ale țării.

Luna trecută, Fitch Ratings a declarat că a reafirmat perspectiva României la „stabilă” și ratingul de nerambursare al emitentului în moneda locală (IDR) la „BBB-”.

Moody's a mai spus în declarație:

„Considerațiile cheie de clasificare și justificarea sunt rezumate mai jos.

Ratingul Baa3 al României reflectă potențialul puternic de creștere al economiei, susținut de fonduri UE semnificative (UE, Aaa stabil) și de intrări de investiții străine directe (ISD). Forța economică ridicată este echilibrată de instituții relativ slabe și guvernanță puternică și deficite fiscale și de cont curent ridicate, deși acesta din urmă este finanțat în principal din surse stabile. Povara datoriei publice a României și măsurătorile sustenabilității datoriei sunt mai puternice decât cele ale colegilor săi de rating, dar se preconizează că ambele se vor deteriora treptat în următorii ani din cauza deficitelor fiscale mari și a plăților mai mari ale dobânzilor.

Moody's se așteaptă ca economia românească să continue să se consolideze după un an de creștere relativ slabă de 2,1% în 2023, cu PIB-ul real în creștere cu 3,0% în 2024 și 3,5% în 2025, susținut de un consum puternic, precum și de investiții publice și private. Cu toate acestea, guvernul continuă să se lupte pentru a-și reduce deficitele mari fiscale și de cont curent. Moody's se așteaptă ca deficitul fiscal de 5,7% din PIB în 2024 să se îmbunătățească doar marginal din 2023, în timp ce deficitul de cont curent se va îmbunătăți doar marginal la 6,6% din PIB de la 7,0% în 2023. Comisia Europeană concluzionează în această primăvară că România a eșuat. Pentru a-și atinge obiectivele fiscale în temeiul măsurii deficitului excesiv, dar Moody's se așteaptă că guvernul nu va anunța eforturi suplimentare de consolidare fiscală decât după alegerile parlamentare din a doua jumătate a anului 2024.

Scorul de putere economică „a3” al României reflectă potențialul puternic de creștere al țării pe termen mediu, precum și dimensiunea și nivelurile moderate ale veniturilor. Scorul baa3 pentru instituții și puterea guvernanței echilibrează calitatea relativ slabă a instituțiilor cu scoruri moderate pentru eficacitatea politicilor fiscale, monetare și macroeconomice. Scorul de putere fiscală „a3” echilibrează sarcina încă moderată a datoriei țării și indicatorul favorabil al sustenabilității datoriei față de nivelul relativ ridicat al datoriei guvernamentale în valută străină. Expunerea României la riscul de eveniment este Ba, determinată de riscurile politice generate de războiul dintre Rusia și Ucraina (Ca stabil), cu care România împărtășește o graniță, precum și de tensiunile în creștere în Moldova vecină (B3 stabil).

Perspectiva stabilă echilibrează puterea economiei românești cu dificultățile continue ale guvernului în reducerea permanentă și materială a deficitului fiscal al României și a contului curent ridicat. Deși acest lucru nu prezintă un risc iminent pentru situația creditului României, deficitul dublu reprezintă totuși o sursă de slăbiciune pentru bonitatea suveranului.

Presiunea ascendentă s-ar putea dezvolta pe ratingurile Baa3 dacă deficitele fiscale și de cont curent ar putea scădea semnificativ și sustenabil, reducând astfel expunerea la șocuri, demonstrând eficacitatea instituțională și stabilizând semnificativ povara datoriei la un nivel mult sub media grupului de egali. Stabilitatea politică continuă și îmbunătățirea eficienței guvernamentale în urma unei serii de alegeri programate pentru 2024, combinate cu riscuri geopolitice mai scăzute, ar putea, de asemenea, să exercite presiune în creștere asupra ratingurilor. Consolidarea potențialului de creștere economică și a sustenabilității fiscale a guvernului prin adoptarea de reforme în cadrul Planului de redresare și rezistență al României va avea, de asemenea, un impact pozitiv asupra creditului.

Presiunea descendentă asupra ratingurilor s-ar putea dezvolta dacă guvernul se luptă să-și controleze deficitele gemene, ceea ce duce la o creștere continuă a sarcinii datoriei și la creșterea riscurilor de vulnerabilitate externă. Eșecul tendințelor pozitive care sprijină perspectiva noastră de creștere în România să se materializeze, cum ar fi incapacitatea de a implementa și absorbi finanțarea rămasă din Fondul de Răspuns Rapid, va avea, de asemenea, un impact negativ asupra creditului. Creșterea tensiunilor geopolitice legate de războiul dintre Rusia și Ucraina (AC stabilă) sau deteriorarea stabilității politice interne și a eficacității politicii ar pune, de asemenea, presiune în scădere asupra ratingurilor.